2025.04.17
SNZ × Stacks AMA：比特币 DeFi 与亚洲机构的未来
上月，我们与合作伙伴 DeSpread 一起发起 AMA，向韩国社区征集他们最关心的问题，提问对象是亚洲最活跃的加密风险投资机构之一、同时也是 Stacks 生态的早期支持者——SNZ Holdings。社区提出了关于机构兴趣、比特币 DeFi 的崛起、以及 sBTC 未来发展的深度问题，如今，我们带来了答案。
如果你还不熟悉 SNZ，他们是一家总部位于北京、布局全球的加密风投机构，投资组合涵盖 200+ 项目，涉及基础设施、中间件、金融科技、DeFi 等多个领域。他们不仅提供资金支持，还积极参与研究、社区建设以及生态的长期发展。值得一提的是，他们自早期起就坚定支持 Stacks。
这场 AMA 分享了来自韩国、中国、日本的区域洞察，也解释了为何 SNZ 正在加码布局比特币二层网络。精彩内容不容错过！💥
如果你还不熟悉 SNZ，他们是一家总部位于北京、布局全球的加密风投机构，投资组合涵盖 200+ 项目，涉及基础设施、中间件、金融科技、DeFi 等多个领域。他们不仅提供资金支持，还积极参与研究、社区建设以及生态的长期发展。值得一提的是，他们自早期起就坚定支持 Stacks。
这场 AMA 分享了来自韩国、中国、日本的区域洞察，也解释了为何 SNZ 正在加码布局比特币二层网络。精彩内容不容错过！💥
亚洲加密行业正被哪些关键趋势塑造？在韩国、中国、日本等主要市场中，这些趋势有何不同？
韩国
韩国是一个以散户驱动的加密活跃市场，交易活跃，NFT、GameFi 与 Meme 币生态也形成了各自的独特生态圈。
监管方面，自 2021 年整顿后，目前仅有 5 家交易所获得韩元（KRW）合规交易资质。“泡菜溢价”现象（本地交易所价格高于全球均价）预计将在 2025 年持续。《虚拟资产用户保护法》 于 2024 年生效，加强了对用户资产隔离、保险、交易记录保留等方面的要求。FSC 计划于 2025 年中推出第二阶段监管，聚焦稳定币与跨境交易。
今年 3 月，韩国封禁了 17 家未注册的海外交易所应用，再次表明其严格的合规态度。
另一方面，韩国的科技、游戏、金融企业（如 Samsung、Kakao、NCSoft、Wemade、Shinhan Bank 等）正逐步参与加密生态。FSC 预计将在 2025 年第三季度发布机构投资加密资产的指引，或将成为转折点。
韩国
韩国是一个以散户驱动的加密活跃市场，交易活跃，NFT、GameFi 与 Meme 币生态也形成了各自的独特生态圈。
监管方面，自 2021 年整顿后，目前仅有 5 家交易所获得韩元（KRW）合规交易资质。“泡菜溢价”现象（本地交易所价格高于全球均价）预计将在 2025 年持续。《虚拟资产用户保护法》 于 2024 年生效，加强了对用户资产隔离、保险、交易记录保留等方面的要求。FSC 计划于 2025 年中推出第二阶段监管，聚焦稳定币与跨境交易。
今年 3 月，韩国封禁了 17 家未注册的海外交易所应用，再次表明其严格的合规态度。
另一方面，韩国的科技、游戏、金融企业（如 Samsung、Kakao、NCSoft、Wemade、Shinhan Bank 等）正逐步参与加密生态。FSC 预计将在 2025 年第三季度发布机构投资加密资产的指引，或将成为转折点。
“FSC 将于 2025 年 Q3 推出机构投资加密资产指引，或将成为行业变革契机。”
中国大陆与香港
虽然中国大陆禁止加密交易与挖矿，但香港正借助其国际金融中心地位、对内地的桥梁作用、以及积极的监管框架，成为全球 Web3 中心。其优势包括：
日本
日本早在 2017 年就承认比特币为合法支付方式，在监管上持续引导创新。《Web3 国家战略》于 2022 年启动，推动将区块链视为国家战略重点，税改与监管更新预计将在 2025 年出台。
除 BTC 与 ETH 外，XRP 也在日本流行（SBI Holdings 为其重要支持者）。Circle 近期成为日本首个获批的稳定币发行方，并与 SBI 达成战略合作。企业方面，Sony 与 Astar Network 合作推出了 Soneium。
与以太坊和 Solana 相比，Stacks 有哪些核心优势？与比特币的集成带来了哪些独特价值？
Stacks 最大特色在于与比特币的深度集成。通过 PoX 共识机制，Stacks 将区块锚定于比特币，实现了继承比特币安全性的智能合约平台。相比之下，以太坊拥有广泛的开发者生态，Solana 拥有极快的交易速度，而 Stacks 的优势在于其“比特币原生 DeFi”定位。
sBTC 对比特币生态意味着什么？为何机构应关注 sBTC，它能带来哪些机会？
sBTC 是比特币生态中的关键创新，使比特币可用于 DeFi 与智能合约。sBTC 是一种无需信任、1:1 锚定比特币的双向锚定资产，与 WBTC 不同，sBTC 不依赖中心化托管方。
随着 Nakamoto 升级上线（将区块生产从比特币出块周期中解耦，缩短出块时间至约 5 秒），sBTC 主网上线进入实质阶段，正在让比特币变得可编程，推动真实经济活动，并使 Stacks 成为领先的比特币 L2。
虽然中国大陆禁止加密交易与挖矿，但香港正借助其国际金融中心地位、对内地的桥梁作用、以及积极的监管框架，成为全球 Web3 中心。其优势包括：
- 主动而前瞻的监管政策
- 连接中国与亚洲的战略位置
- 将 Web3 纳入一流金融体系
- 吸引人才与推动生态发展
日本
日本早在 2017 年就承认比特币为合法支付方式，在监管上持续引导创新。《Web3 国家战略》于 2022 年启动，推动将区块链视为国家战略重点，税改与监管更新预计将在 2025 年出台。
除 BTC 与 ETH 外，XRP 也在日本流行（SBI Holdings 为其重要支持者）。Circle 近期成为日本首个获批的稳定币发行方，并与 SBI 达成战略合作。企业方面，Sony 与 Astar Network 合作推出了 Soneium。
与以太坊和 Solana 相比，Stacks 有哪些核心优势？与比特币的集成带来了哪些独特价值？
Stacks 最大特色在于与比特币的深度集成。通过 PoX 共识机制，Stacks 将区块锚定于比特币，实现了继承比特币安全性的智能合约平台。相比之下，以太坊拥有广泛的开发者生态，Solana 拥有极快的交易速度，而 Stacks 的优势在于其“比特币原生 DeFi”定位。
sBTC 对比特币生态意味着什么？为何机构应关注 sBTC，它能带来哪些机会？
sBTC 是比特币生态中的关键创新，使比特币可用于 DeFi 与智能合约。sBTC 是一种无需信任、1:1 锚定比特币的双向锚定资产，与 WBTC 不同，sBTC 不依赖中心化托管方。
随着 Nakamoto 升级上线（将区块生产从比特币出块周期中解耦，缩短出块时间至约 5 秒），sBTC 主网上线进入实质阶段，正在让比特币变得可编程，推动真实经济活动，并使 Stacks 成为领先的比特币 L2。
“sBTC 是比特币生态的关键里程碑。”
尽管机构 LP 参与讨论已久，BTC 在 DeFi 的实际应用仍有限。主要障碍是什么？Stacks 又能如何解决？
主要障碍包括监管不确定性、市场碎片化、基础设施不完善（托管、整合）、流动性分散及风险管理难度等。Stacks 通过合规优势与主流交易所上币，降低了机构参与门槛。
机构投资者更关注 sBTC 的收益，还是其安全性？他们是否计划积极部署资本？
在亚洲，不同市场有不同监管与经济环境。安全性始终是机构首要考虑因素。sBTC 具备去信任、去中心化签名网络（需 70% 多签）、比特币终局性保障等安全特性。Asymmetric Research 审计与 ImmuneFi 漏洞赏金计划也能提供保障。
收益是次要动因，机构对风险/回报的偏好也各有差异。整体市场环境同样重要。亚洲机构通常具备程序化策略，并在安全前提下追求高收益。
主要障碍包括监管不确定性、市场碎片化、基础设施不完善（托管、整合）、流动性分散及风险管理难度等。Stacks 通过合规优势与主流交易所上币，降低了机构参与门槛。
机构投资者更关注 sBTC 的收益，还是其安全性？他们是否计划积极部署资本？
在亚洲，不同市场有不同监管与经济环境。安全性始终是机构首要考虑因素。sBTC 具备去信任、去中心化签名网络（需 70% 多签）、比特币终局性保障等安全特性。Asymmetric Research 审计与 ImmuneFi 漏洞赏金计划也能提供保障。
收益是次要动因，机构对风险/回报的偏好也各有差异。整体市场环境同样重要。亚洲机构通常具备程序化策略，并在安全前提下追求高收益。
“亚洲机构在安全前提下，积极追求更高收益。”
Stacks 获得 SEC 备案、被纳入 Coinbase 50 指数，这对机构意味着什么？合规是否为关键考量？
SEC 合规资格与 Coinbase 上线极大增强了信任度，特别是在如韩国与香港等对监管高度敏感的市场中尤为重要。
上币带来了流动性与曝光度，降低交易门槛，是机构投资考量的重要因素之一，尤其对目标为国际市场的项目而言意义重大。
SNZ 作为 sBTC 发行方之一，与 Jump、UTXO 等机构共同参与。机构是否会联合尽调？Stacks 吸引他们的关键在哪？
Stacks 通过合规性、交易所上市、托管方案、质押机制等，吸引资本雄厚的机构合作。同时也引入 Zest Protocol、Hermetica 等 BTC DeFi 协议，支持机构部署比特币资本于稳定币与借贷市场。
此外，开发者教育与区域社区建设也进一步增强信任。
Stacks 的优势包括：基于比特币的安全性、可编程性、加快的区块时间、合规性及交易所上市。SNZ 自早期即支持 Stacks，相信长期战略合作比短期市场波动更具价值。
SNZ 除了资金投资，还提供哪些实质支持？是否有技术或运营合作？
SNZ 的支持远不止资金投入，他们提供战略指导，帮助项目成长为生态建设者。其使命是“连接以赋能”。
除了持有 STX 并参与 sBTC 流动性计划，SNZ 还积极参与 Stacks DeFi 协议、Bitcoin 社区推广、联合举办活动、支持人才招募与开发者社区建设，并作为签名人支持 Stacks 基础设施运行。
比特币融入 DeFi，将如何重塑全球金融、机构策略与监管格局？
自 2021 年 Taproot 升级以来，比特币开启了 BTCFi 时代，不再仅是价值储存工具，而是可编程的金融资产。比特币的流动性与可组合性，正在推动金融民主化、减少中介依赖，并构建一个更透明包容的金融体系。
随着 BTCFi 在安全性、可扩展性与合规性上的持续进步，未来十年，机构将逐步增加在比特币 DeFi 的参与度，并引入全新金融工具。
比特币已成为数字黄金的代名词，区别于传统资产的开放性与去中心化属性，使其更具吸引力。随着 STABLE 与 GENIUS 法案的通过，美元地位将进一步巩固，同时 BTCFi 的监管框架也将趋于完善，加速其发展。
SEC 合规资格与 Coinbase 上线极大增强了信任度，特别是在如韩国与香港等对监管高度敏感的市场中尤为重要。
上币带来了流动性与曝光度，降低交易门槛，是机构投资考量的重要因素之一，尤其对目标为国际市场的项目而言意义重大。
SNZ 作为 sBTC 发行方之一，与 Jump、UTXO 等机构共同参与。机构是否会联合尽调？Stacks 吸引他们的关键在哪？
Stacks 通过合规性、交易所上市、托管方案、质押机制等，吸引资本雄厚的机构合作。同时也引入 Zest Protocol、Hermetica 等 BTC DeFi 协议，支持机构部署比特币资本于稳定币与借贷市场。
此外，开发者教育与区域社区建设也进一步增强信任。
Stacks 的优势包括：基于比特币的安全性、可编程性、加快的区块时间、合规性及交易所上市。SNZ 自早期即支持 Stacks，相信长期战略合作比短期市场波动更具价值。
SNZ 除了资金投资，还提供哪些实质支持？是否有技术或运营合作？
SNZ 的支持远不止资金投入，他们提供战略指导，帮助项目成长为生态建设者。其使命是“连接以赋能”。
除了持有 STX 并参与 sBTC 流动性计划，SNZ 还积极参与 Stacks DeFi 协议、Bitcoin 社区推广、联合举办活动、支持人才招募与开发者社区建设，并作为签名人支持 Stacks 基础设施运行。
比特币融入 DeFi，将如何重塑全球金融、机构策略与监管格局？
自 2021 年 Taproot 升级以来，比特币开启了 BTCFi 时代，不再仅是价值储存工具，而是可编程的金融资产。比特币的流动性与可组合性，正在推动金融民主化、减少中介依赖，并构建一个更透明包容的金融体系。
随着 BTCFi 在安全性、可扩展性与合规性上的持续进步，未来十年，机构将逐步增加在比特币 DeFi 的参与度，并引入全新金融工具。
比特币已成为数字黄金的代名词，区别于传统资产的开放性与去中心化属性，使其更具吸引力。随着 STABLE 与 GENIUS 法案的通过，美元地位将进一步巩固，同时 BTCFi 的监管框架也将趋于完善，加速其发展。
比特币头部 L2 激活比特币经济
